Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

AF GRUPPEN NORGE AS

Org.nr 938333572 Aksjeselskap (AS) Oslo Stiftet 1985 Aktiv

Til selskapet

Omsetning 2025 10,1 mrd. kr

Driftsresultat 520,4 mill. kr

Egenkapital 2,8 mrd. kr

Stiftet 1985

Ansatte 1459

Aksjekapital 449,4 mill. kr

Oversikt Detaljer Regnskap Nøkkeltall Roller og eiere Organisasjon Kunngjøringer

Estimert selskapsverdi

2,8 mrd. kr

LavMidtestimatHøy

2,3 mrd. kr 2,3 mrd. kr – 4,5 mrd. kr 4,5 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

AF GRUPPEN NORGE AS

org.nr 938333572

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2025

Substansverdi

2,8 mrd. kr

Avkastning

2,6 mrd. kr

Syntetisert estimat

2,8 mrd. kr

Konfidens: Middels 10 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 8 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 20 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Risikojustert intervall (Altman Z''-sone «Gråsone»): 1,9 mrd. kr – 5,2 mrd. kr. Svakere finansiell helse gir bredere intervall.

Substansverdi

2,8 mrd. kr

Avkastningsverdi

2,6 mrd. kr

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi2,8 mrd. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

2,8 mrd. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav2.3 mrd. kr

Midtestimat2.8 mrd. kr

Høy4.5 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

2,8 mrd. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital2.8 mrd. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

2,6 mrd. kr

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT520.4 mill. kr

Avkastningskrav20.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

475,9 mill. kr

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)2.8 mrd. kr

Normalisert EBIT520.4 mill. kr

Totale eiendeler14.1 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler7.0%

Avkastningskrav20.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

2,0 mrd. kr

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT520.4 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT405.9 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)20.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

8,2 mrd. kr

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel13.0×

Årsresultat844.0 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

3,0 mrd. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.4×

Egenkapital2.8 mrd. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

3,0 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel9.0×

Driftsresultat520.4 mill. kr

Netto gjeld694.5 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

5,5 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel0.8×

Omsetning10.1 mrd. kr

Netto gjeld694.5 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

2,8 mrd. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning10.1 mrd. kr

Antall i sammenligningsgruppe19

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 1,66 Gråsone

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

2,8 mrd. kr

Sammenligningsgruppe

19 selskaper · Bygg og anlegg, over 1 mrd. i omsetning · persentil 55,6 %

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

3,4 mrd. kr

Frittstående verdi

2,8 mrd. kr

Merverdi fra eierandeler

545,2 mill. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

CONSTRUCTION CITY BYGG AS ↗ 100,0 % 447,1 mill. kr

ROLVSRUD IDRETTSPARK HOLDING AS ↗ 33,3 % 60,8 mill. kr

SANDBROGATEN HOLDING AS ↗ 100,0 % 29,2 mill. kr

SKÅRERSLETTA 50 UTVIKLING AS ↗ 50,0 % 18,9 mill. kr

KVARTAL 39 AS ↗ 35,0 % 4,4 mill. kr

BERGERVEIEN 24 AS ↗ 33,3 % 2,6 mill. kr

SKJØNDALS HOLDING AS ↗ 50,0 % 1,0 mill. kr

CONSTRUCTION CITY CLUSTER AS ↗ 33,3 % 165 000 kr

RUCORIA AS ↗ 5,4 % 117 000 kr

BJØRNSONS HAGE 3 AS ↗ 50,0 % 32 000 kr

ØYSTESE UTVIKLING AS ↗ 3,3 % −1 000 kr

AFE INVEST 18 AS ↗ 100,0 % −2 000 kr

CLARA AS ↗ 100,0 % −15 000 kr

OSØYRO EIENDOMSUTVIKLING AS ↗ 50,0 % −31 000 kr

MYRANEPARKEN AS ↗ 50,0 % −79 000 kr

NYHAUGEN AS ↗ 50,0 % −114 000 kr

NORDLIVEIEN UTBYGGING AS ↗ 33,3 % −125 000 kr

DAMSGÅRDSVEIEN HOLDING AS ↗ 50,0 % −135 000 kr

E2 UTVIKLING AS ↗ 49,2 % −177 000 kr

RÅTRÆET AS ↗ 50,0 % −202 000 kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

AF GRUPPEN ASA ↗ 100,0 % 2,8 mrd. kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til AF GRUPPEN NORGE AS

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-06-13T20:06:55Z

Beregnet2026-07-04T15:18:08Z

KildeBrønnøysund