Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

VÅR ENERGI ASA

Org.nr 919160675 Allmennaksjeselskap (ASA) Sandnes Stiftet 1965 Aktiv

Til selskapet

Omsetning 2024 7,5 mrd. kr

Driftsresultat 3,8 mrd. kr

Egenkapital 832,5 mill. kr

Stiftet 1965

Ansatte 1460

Aksjekapital 399,4 mill. kr

Oversikt Detaljer Regnskap Nøkkeltall Roller og eiere Organisasjon Kunngjøringer

Estimert selskapsverdi

6,0 mrd. kr

LavMidtestimatHøy

1,3 mrd. kr 1,3 mrd. kr – 13,0 mrd. kr 13,0 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2024 (regnskapsperiode til 2024-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

VÅR ENERGI ASA

org.nr 919160675

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2024

Substansverdi

832,5 mill. kr

Avkastning

17,2 mrd. kr

Syntetisert estimat

6,0 mrd. kr

Konfidens: Middels 9 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 7 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 22 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Risikojustert intervall (Altman Z''-sone «Gråsone»): 1,1 mrd. kr – 14,9 mrd. kr. Svakere finansiell helse gir bredere intervall.

Substansverdi

832,5 mill. kr

Avkastningsverdi

17,2 mrd. kr

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi832,5 mill. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

6,0 mrd. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav1.3 mrd. kr

Midtestimat6.0 mrd. kr

Høy13.0 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

832,5 mill. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital832.5 mill. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

17,2 mrd. kr

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT3.8 mrd. kr

Avkastningskrav22.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

11,1 mrd. kr

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)832.5 mill. kr

Normalisert EBIT3.8 mrd. kr

Totale eiendeler21.9 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler7.0%

Avkastningskrav22.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

13,4 mrd. kr

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT3.8 mrd. kr

Skattesats22.0%

NOPAT3.0 mrd. kr

Avkastningskrav (WACC)22.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

2,9 mrd. kr

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel12.0×

Årsresultat327.1 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

811,7 mill. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.3×

Egenkapital832.5 mill. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

8,4 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel8.0×

Driftsresultat3.8 mrd. kr

Netto gjeld19.1 mrd. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/Sales (omsetningsmultippel)

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel2.0×

Omsetning7.5 mrd. kr

Netto gjeld19.1 mrd. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

5,9 mrd. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning7.5 mrd. kr

Antall i sammenligningsgruppe52

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 1,14 Gråsone

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

5,9 mrd. kr

Sammenligningsgruppe

52 selskaper · Bergverksdrift, over 1 mrd. i omsetning · persentil 51,0 %

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

6,1 mrd. kr

Frittstående verdi

6,0 mrd. kr

Merverdi fra eierandeler

140,4 mill. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

VÅR ENERGI CCS AS ↗ 100,0 % 81,8 mill. kr

VÅR ENERGI MARINE AS ↗ 100,0 % 46,9 mill. kr

NORPIPE OIL AS ↗ 6,5 % 11,0 mill. kr

PRO BARENTS AS ↗ 9,4 % 684 000 kr

TJELDBERGODDEN UTVIKLING AS ↗ 0,5 % −32 000 kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

ENI INTERNATIONAL BV ↗ 63,0 % 3,8 mrd. kr

FOLKETRYGDFONDET ↗ 3,9 % 235,3 mill. kr

THE NORTHERN TRUST COMP, LONDON BR ↗ 1,4 % 84,9 mill. kr

CLEARSTREAM BANKING S.A. ↗ 0,9 % 54,5 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG GAMBAK ↗ 0,9 % 52,7 mill. kr

BNP PARIBAS ↗ 0,8 % 47,6 mill. kr

GEVERAN TRADING COMPANY LTD ↗ 0,7 % 42,1 mill. kr

CITIBANK, N.A. ↗ 0,7 % 39,6 mill. kr

JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ↗ 0,6 % 38,7 mill. kr

AVANZA BANK AB ↗ 0,6 % 37,5 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET DNB AM NORSKE AKSJER ↗ 0,6 % 36,1 mill. kr

DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT ↗ 0,6 % 34,2 mill. kr

UBS SWITZERLAND AG ↗ 0,6 % 34,1 mill. kr

MORGAN STANLEY & CO. LLC ↗ 0,5 % 31,6 mill. kr

NORDNET BANK AB ↗ 0,5 % 28,3 mill. kr

THE BANK OF NEW YORK MELLON ↗ 0,5 % 27,1 mill. kr

STATE STREET BANK AND TRUST COMP ↗ 0,4 % 26,8 mill. kr

JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ↗ 0,4 % 25,9 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET DNB NORGE ↗ 0,4 % 24,5 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG NORGE ↗ 0,4 % 24,2 mill. kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til VÅR ENERGI ASA

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-06-14T00:40:37Z

Beregnet2026-07-04T15:18:08Z

KildeBrønnøysund